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棉价企稳 中游行业集中度提升 品牌服饰升级百花齐放

走势回顾:本期(3月20日-3月24日),纺织服装板块上涨1.25个百分点,跑赢上证综指0.35个百分点,在28个申万一级行业中涨幅排名第13位。年初以来,纺织服装板块下跌1.08个百分点,跑输上证综指5.77个百分点,在28个申万一级行业中涨幅排名第26位。细分子行业中,其他服装涨幅3.19%,位列子行业涨幅第一,其次为家纺涨幅2.61%,跌幅最大的为毛纺,下跌1.54%。个股涨幅前五位的依次为康隆达(603665)、牧高笛(603908)、比音勒芬(002832)、歌力思(603808)、柏堡龙(002776)。上游棉花价格短期稳定,长期看涨:从近期国储棉轮出情况来看,由于轮出时间提前,且棉纺企业在去年棉价大幅上涨过程中备货充足,短期补库存需求小北京哪里治疗癫痫病好,因此今年到目前为止国储棉轮出呈量、价均呈小幅下降局面,我们判断如不出现意外情况(货币大幅度宽松、自然灾害等因素)短期未来3-6个月棉花价格将保持稳定。但是从长期来看,全球棉花种植面积下降与需求量上升之间的矛盾将推动棉花价格在波动中上涨。中游行业集中度提升:印染、纺纱行业由于环保要求趋于严格提高行业壁垒、人力成本上升推动自动化水平提升,这两个主要因素导致行业内中小企业洗牌,龙头企业市场份额进一步扩大,看好百隆东方(601339)、鲁泰A(000726)、航民股份(600987)。下游品牌服饰端拥抱行业升级:自12年行业增速达到顶峰后,近年来持续低迷,16年开始行业加速去库存,目前处于库存出清阶段。未来品牌零售终端整体快速增长的可能性极低,只有那些积极拥抱行业升级变革武汉癫痫症状怎么治趋势的公司才能重回快速成长轨道。可重点关注:布局贴身衣物全品类的健盛集团(603558)、今明两年私人订制业务有望实现突破的鲁泰A(000726)、打造共享设计时尚生态圈的柏堡龙(601718)、通过并购打造轻奢时尚集团的歌力思(603808)。投资建议:维持上周行业观点,目前行业35倍的动态市盈率较高,且整体回暖趋势尚未确立,难以出现板块整体机会,建议把握结构性机会。健盛集团(603558)复牌前累计涨幅较大,复牌后短期呈调整走势,上周累计涨幅为0.71%,跑输行业指数0.54个郑州治疗癫痫最好的医院百分点,看好公司布局贴身衣物全品类战略,本期仍可重点关注。1


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