高盛集团在第一季度查看13F文件时发现了情况，它发现对冲基金的总体资产组合周转率已经回落至创纪录低点，仅为28%。换句话说，大部分聪明的钱实际上都处于静止状态！这是怎么回吉林癫痫病正规的医院事？！

通过一些国际评标追踪常数，比如：gamma值、CTA、风险平价、央行干预等常数发现，全球股市的隐含和实际波动率都已经跌到了记录低点--2008年金融危机之前都从来没有见到的水平，这一波动性暴跌的原因得出一大结论渭南儿童医院能治好癫痫病吗：交易正在慢慢停了下来。

在上周末，摩根大通（JPM）通过观察也证实了许多结论，其中就包括：主动型的基金经理被央行的QE（量化宽松政策）挤出了债券市场，因而转向了股市中的ETF，这种转变充当了市场波动的长期镇静剂。

正如摩根大通所指出的那样，由于各国央行自雷曼破产以来的QE计划，主动型基金经理调整头寸或交易的倾向有所下降，而外汇储备管理人员和商业银行涌入债券市场把主太康县癫痫病治疗最好的医院动型债券基金经理驱逐出了市场。

摩根大通指出，主动的债券和股权管理者的转型，导致了雷曼破产以来市场的交易量一直在下滑。这个问题又涉及到市场的流动性和波动性。交易量的长期下滑又会导致市场流动性的下降，特别是会降低市场深度。反过来，市场流动性和市场深度的下降又会增加主动型管理者的交易成本，从而令它们更少地交易或调整头寸。而这种更加被动的倾向从长期来看会降低市场的平均波动水平。

从长期来看这可能是可以接受的，但在短期内它会带来非常重大的风险！因为一旦震撼性或意外的事件迫使许多投资者同时调整自己的头寸，那么萎缩的市场流动性就可能会放大市场的波动。因此，市场流动性是一把双刃剑癫痫病是什么原因引起的，讽刺的是，流动性越少交易量就越少，交易量越少又会导致流动性越少，直到（在理论上）一笔交易就能够重新定义整个市场，这是多么的可怕！

那么在这样波涛汹涌，瞬息万变充满不确定性因素的风险市场里，我们A股市场能否独善其身？“五穷六绝七翻身”还存在实际的意义吗？