自去年11月下旬以来，螺纹钢期货底部振荡整理，价格区间在2440—2640点，上下波动幅度200点左右。宏观政策偏向宽松，现货价格表现低迷，钢厂检修增加，供给相应减少，库存环比增加。

2月13日，央行[微博]发布2015年1月金融统计数据报告，1月末，广义货币增长10.8%，狭义货币增长10.6%；当月人民币贷款增加1.47万亿元，外币贷款增加311亿美元。广义货币(M2)余额124.27万亿元，增速分别比上月末和去年同期低1.4个和2.4个百分点；狭义货币(M1)余额34.81万亿元，同比增长10.6%，增速分别比上月末和去年同期高7.2个和9.4个百分点。1思南县治疗癫痫最有效的医院月货币投放增速缓慢，外币占款增速减缓是主要原因之一。央行下一阶段有可能继续探索新的货币投放机制，通过MLF和降低存款准备金率等新型货币政策工具维持合理的货币投放规模，央行再次降准、降息或为期不远。

对于螺纹钢主要下游的房地产行业，近期国家政策也是出现了一定的松动，市场传言“房贷新政”或于近日公布，其中明确了商业性个人住房贷款的利率下限为贷款基准利率的0.7倍。虽然银行不可能立即实施7折房贷政策，但这是一种“政策信号”，银行会在信号作用下更支持个人房贷业务，促进房地产行业转暖。

截至2月13日，全国螺纹钢社会库存为557.64万吨，环比增加50万吨，较去年同期减少400万吨保定市中医院羊癫疯专科左右。但统计20山城区癫痫病的专科医院07年以来的螺纹钢库存数据，我们发现，从每年年初到3月中旬以前，螺纹钢社会库存环比老年癫痫病能彻底治好吗会出现周期性上涨的规律，主要原因是贸易商被动接受钢厂库存并且不能立刻销售出去，是一个被动积累库存的过程，社会库存上升期间螺纹钢价格并不一定下跌。

而反观同比数据，近两年都出现了下降，这说明钢贸商作为“蓄水池”的作用正在减弱，社会库存这个指标对价格的反应也越来越不灵敏。中钢协最新公布的数据显示，截至1月31日，重点钢厂的钢材库存为1476.72万吨，环比增加0.45万吨，同比增加116万吨，这说明钢厂库存增幅不大。

目前，螺纹钢需求淡季现货终端采购基本停滞，钢贸商也陆续放假离市，节前行情延续低迷，上涨动力明显不足，而节后价格在需求的引领下有望反弹。今年春节较往年推迟2周左右，这导致螺纹钢春节前处于需求淡季状态的时间较长，螺纹钢现货价格的下跌中除冬储减弱以及资金紧张因素之外，也包含对春节后跌幅的透支。另一方面，下游工地在3月中旬将进陆续开工，需求将进一步释放，但考虑到钢厂产能的释放提前于需求的释放，上涨可能不会一帆风顺。

(作者单位：民生期货)