□本报记者 葛春晖

最近一段时间，国债期货市场利空云集，股市上涨、债券供给洪峰将至、信贷资产证券化实行注册制，无不对多头信心形成沉重打击。济南中医癫痫病医院在此背景下，周三国债期货市场再现全线下跌走势，5年期主力合约TF1506创下年内最大跌幅，10年期主力合约T1509单日重挫0.85%。市场人士表示，短期来看，期债市场悲观情绪难以扭转，投资者应保持观望，同时对后市不宜过分看空。

无视资金面宽松

期债继续探底

周三，国债期货市场继续被空头力量占据主导，期价全线下挫。5年期主力合约TF1506收报96.32，较周二下跌0.56或0.58%，刷新年内最大单日跌幅，成交增逾一倍至19257手，持仓增83手至33552手。10年期主力合约T1509收报9癫痫病心理护理5.16，跌0.82或0.85%，创下该合约3月20日上市以来的最大单日跌幅，全天成交增逾两倍至2904手，持仓增加1195手至6620手。

事实上，昨日货币市场流动性堪称泛滥，主流7天回购加权平均利率已经跌至3.10%附近，创下年内癫痫的病因新低，但国债期货市场对资金面利率似乎无视，仍被悲观情绪笼罩。对此，市场人士指出，前期中长端利率水平已经充分反映了资金面宽松预期，因此近日的货币市场利率下行仅对短端利率形成正面影响、对中长端利率刺激有限。与此同时，股市分流、供给压力逐渐显现、经济预期改善，导致债券市场，特别是中长端品种持续承压。

供给压力显现 短线颓势难逆

除了股市走牛继续打击债市热情外，债券市场供需矛盾更是当前市场所担心的核心问题。根据华创证券的报告，本周四个交易日利率债的供给将达到1100亿元，基本涵盖了除地方债之外的利率品种，而且地方债的供给可能马上将面世。根据机构测算，包括万亿地方政府债务置换债券在内，今年新发地方债总额可能会达到约1.7万亿元，而且其旨在用中长期债券转换短期债务的特征，意味着中长期利率债供给压力偏大。此外，央行[微博]上周五公布公告称，资产证券化发行将采取注册制，意味着后期治疗癫痫病的方以及多久能治好资产证券化产品也可能加快发行，并增加相应的债券类产品供给，这无疑将令债市雪上加霜。综合来看，若无适当的需求端流动性支持等政策配合，供需矛盾短期将继续成为债市心头之患。

期债市场方面，广发期货发展研究中心表示，在昨日刷新年内最大跌幅后，期债短期不排除有继续下跌可能，但从中长期看，在基本面仍未见明显回暖的情况下，中长期债市下行空间有限。操作方面，该机构表示，短期需要关注TF1506能否跌破96元心理关口，建议投资者回避观望，待市场情绪回稳后再进行操作。